“喜迎期货法护航未来 开启经济发展新篇章”

福建辖区证券期货行业征文大赛

一等奖作品

阿镜老板的生意经

兴证期货有限公司-王晓凡

2001年，阿镜是当地赫赫有名的贸易商，阿镜商场、超市、农贸批发市场遍布县城，当地传言：一出家门就为阿镜的财富添砖加瓦。当地首富，小美自然未曾谋面，但农贸批发市场价美物廉，是小美这般学生妹的逛街首选。

2005年的一个清晨，阿镜农贸批发市场门口多了个肠粉小摊点，一个中年人，体型微胖，戴副眼镜，在摊子前熟练的做着肠粉。摊前，行人打招呼：早啊！镜总，都家财万贯了，还来干辛苦活。“摊贩”笑了笑：“各凭本事挣钱，要不要来一个，老手艺了”。次日，县城中各商场、超市、农贸批发市场招牌上“阿镜”两个字均易主了。小城内谣言四起：“阿镜炒期货，一夜破产，期货是个害人精，碰不得”。小美不知期货为何物，不重要，重要的是这下能一睹昔日首富的庐山真面目。

这天，小美早早的来到摊前买肠粉，只见镜老板身着干净的衣裳，戴着围裙，短发，鬓角夹杂着几根银发，身板笔直。他一手拿着装有米浆的勺子，另一手立刻抽出蒸屉，迅速把米浆倒进蒸屉，轻轻摇匀，蒸屉立刻像铺上了一张平整的白纸。然后，镜老板一手拿着蒸笼，一手舀了勺肉末倒进蒸屉，接着，他又往蒸屉沿壳鸡蛋，手指一张，鸡蛋液就滑到了蒸屉上，他又依次把生菜末和香菜末均匀撒在蒸屉上，再把蒸屉送回蒸笼里。当薄如蝉翼、晶莹剔透的肠粉出炉后，淋上一层秘制的香菇肉末汁，热气腾腾，香气诱人的肠粉就做好了。小美看的入迷，感觉他与众不同，不仅仅是个摊贩，更像是个美食家。吃着镜老板的肠粉，爽滑Q弹，肉汁四溢，回味悠长。小美渐渐成了这里的常客，并跟镜老板熟络起来，小美发现镜老板空闲之余都在研究行情走势、看财经新闻，偶尔也跟小美聊上最近持有的股票情况，但对期货传言守口如瓶，想必不在意吧！

2008年，阴差阳错，小美就职于期货公司，通过公司系统的培训和学习，对期货及期货市场有了初步的认识：期货市场是买卖期货合约的市场，制定严格的制度（如保证金制度、涨跌停板制度等）保障市场参与者在交易所内依法公平交易，市场参与者主要有转移价格波动风险的生产经营者和承受价格风险的投资者。保证金制度使得期货具有杠杆效应，存在“以小博大”的特点，但投资者严格遵循期货市场规则、做好风险控制管理，风险总体可控。而且期货市场的基本功能在于为生产经营者提供套期保值、回避价格风险，并通过公平、公开竞争形成公正的价格。

好奇心驱使小美想一探究竟：为何镜老板上千万资产一夜亏空，是人性贪婪？制度缺陷？还是......小美又来到肠粉摊前，摊前老板已换成他亲戚，原来镜老板在06、07年踩准了股市节奏，获得项目启动资金，这两年投了几家加油站，生意很是红火。

经过一番周折后，小美如期约上了镜老板。见面后，镜老板像自家长辈一样，询问了小美公司情况，在公司主要工作等等。镜老板道出自己的困境：“油价受国际油价波幅影响太大了。今年2月份以后，油价犹如脱缰的野马一路狂奔，已经从90美元每桶涨到130左右了，感觉还得涨。囤油吧，一是资金占用量太大了，小本买卖，也屯不了太多。二是经济形势动荡不安，不敢贸然行动。目前国内期货市场能交易的能源期货品种只有燃料油，虽说都属于原油成品，相关性大，但终究没办法实现完全套保。通过境外期货市场进行套期保值的话，会受到外汇管制的限制，无法在业务当期对冲完结，存在境外预付或者盈利挂账等财务问题。另外还要时刻关注政治、突发事件等因素，我这是吃一堑长一智了，不敢轻举妄动啊！听说上期所一直有在探索原油期货，不知何时能批？”

小美方才知悉阿镜老板05年是参与境外期货交易，亲自挂帅进行CBOT大豆和豆油期货交易，原本国内豆油现货价格与CBOT大豆期货价格高度关联，但05年2月份，国内豆油现货价格下跌，而CBOT大豆价格反而上升，两种价格走势不同，同时缺少风险控制，把套保玩成了投机，才丢了身家。

谁曾想到，这次拜访后不久，原油期货一泻千里，从9月15日跌破100美元/桶，到了年底跌到35美元/桶。市场走势风云变化，让初入职场的小美大开眼界。

阿镜在小美公司开了个期货账户，用镜老板的话说：“小试牛刀，了解期货交易规则、熟悉交易软件、保持盘感，伺机而动”。他的生意版图逐渐扩大，除加油站外还涉猎炼油厂等，从家族式作坊转向公司运营，注重人才培育，要求员工不仅要对能源石化现货行业了如指掌，还要对期货市场略知一二，有敏锐而正确地判断市场变化的能力。公司时不时邀请小美团队开展期货基础知识、套期保值设计思路、案例与策略、套保财务处理等方面的培训。

2018年3月26日原油期货上市当天，他们公司账户参与了交易，买了三手原油期货。镜老板说：“终于等到它，数量虽不多，只有三手，但也是公司参与国内首个境外品种原油期货的开始”。镜老板常常告诫员工：贸易商就是货品中转站，赚价差，低买高卖最理想的状态。我们在期货市场上并非纯粹单边的多头或者空头，如何找到符合我们企业自身和市场平衡点，才是稳健之道。

2019年12月初，镜老板公司购入了5万桶的原油，450元/桶，此时，原油期货主力合约价格为453元/桶。武汉疫情突然爆发，为了防止库存贬值，他们决定在期货市场卖出对应数量的原油期货合约进行套期保值。4月底，原油最低创下了230元/桶，公司库存逐步销售完，企业在销售过程中同步减仓期货市场空头头寸，以达到套期保值。这次套期保值业务为公司挽回了近千万的损失。同时，镜老板发现新的供货渠道：通过上海原油期货交割提货，而且操作方便，质量有保障。他可以直接采用“上海原油期货+升贴水”的计价方式与持有上海原油期货仓单的贸易商签订采购协议，采购该贸易商所有拥有的期货仓单。等合约到期后，公司通过上海国际能源交易中心标准仓单系统完成了仓单接收，取得相应交割库原油货权，完成注销出库后，就可以直接用于销售和生产加工。

镜老板告诉小美：在疫情防控常态化形势下，上海原油期货交易不仅可有效保障企业的原油供应，还可在为原油采购提供丰富个性化选择的同时，有效降低原油成本，增强了企业的风控能力，为企业发展创造新的机遇。

2020年4月21日清晨，小美收到镜老板的电话，镜老板笑嘻嘻对小美说：“恭喜小美，期货行业的春天正式到来拉！《期货和衍生品法》8月1日要实施了，对你们期货公司是大利好啊！虽说近几年期货公司经营模式从原来单一经纪业务模式向风险管理子公司、资管、投资咨询等多元化模式转变，但大部分期货公司仍然面临着业务单一性较强，同质化竞争的问题。现在好了，《期货和衍生品法》扩展了期货公司的业务范围，增加了期货做市交易、衍生品交易等业务，直接从法律层面为期货公司探索新的经营模式提供保障，行业业态丰富了，期货公司自然就发展壮大。依我看，衍生品交易业务或许是期货公司经营差异化竞争的重要突破点。

小美也赶紧附和道：“也恭喜镜老板！数来年了，期货及期权新品种上市终于要实现您所期盼的：注册制。新品种的上市时间和流程会明显缩短，为期货市场服务实体经济进一步打开空间。”

镜老板笑着回应：“是啊！这么多年，我亲眼见证着国内期货品种迅速扩容，从十几个到上百个，随着注册制的落地，期货市场的品种体系势必会进一步丰富，补齐各产业链短板，为我们实体企业提供更多的风险管理工具，满足我们企业多元化、精细化的风险管理需求。”

镜老板在电话里严肃的说：“老乡阿！我看你们的投教工作还远远不够啊！你看看咱们县城的乡亲们，仍把期货市场当成“洪水猛兽”，一谈“期货”色变，都什么年代了，还天天念叨着老掉牙的故事。”

“哈哈哈，人不在江湖，江湖依然有您的传说，何况您还在江湖呢！《期货和衍生品法》加大了对普通投资者的保护力度，构建了交易者保护的制度体系，明确了交易者享有的各项权益如完善多元纠纷解决机制、建立交易者分类和适当性制度、完善期货市场民事法律责任体系、规定期货经营机构禁止从事损害交易者利益的行为。我们期货公司定不遗余力做好投资者宣传教育工作，向投资者传递合理的投资理念，提升投资者对期货市场的认识和了解，为共建清朗、高效、创新、开放的期货市场而努力！”小美应道。

“雄关漫道真如铁，而今迈步从头越，我们共同努力！”镜老板鼓励道。