“理性认识市场 投资量力而行”

福建辖区中小投资者合法权益保护征文大赛

一等奖作品

我与小蔡

兴业证券股份有限公司-林仁智

跟随着资本市场浪潮澎湃成长的90后,也已成为当今资本市场的见证者、参与者。如我，成为了一名证券投教工作者，而我的好朋友——小蔡，则被资本市场改革浪潮卷进了股民行列。作为一名95后的新股民，小蔡炒股的钱都是这两年省吃俭用从牙缝挤出来的。然而，投资经验如其名的小蔡，背着我就一股脑冲进了资本市场——

美其名曰：以身作则，积累实战经验。可是，小蔡却陷入这样的循环：天天比谁转得快，月月热点概念都不同。今天新能源高举高打，明天又是医药赛道扳回一城，殊不知，过段时间又有顶级新星“元宇宙”异军突起。炒股一天天，跟跑乐无边，从入手基金，到上手炒股，打新申购一个不落，一年下来买卖操作近百次，看着上下跳动的资金账户，一顿操作猛如虎，年终收益负十五。等小蔡耳边响起配锁师傅的话语：“你配吗？”这时他才想起，似乎还有我这个做投资者教育工作人员的朋友。

缘起：一时兴起，投资有多难

小蔡和我回忆起，他踏入资本市场大门，是在新冠疫情肆虐的3月，那时的美股10天内第四次熔断，美联储降息至零、量化宽松、重启商业票据融资机制，不可谓不力挽狂澜。在这样的百年未有之大变局面前，财富可能自由的小心思在周遭的鼓噪声中破土而出。于是，他带着巨大好奇开了户，开始跟着周围追涨杀跌的股友们懵懵懂懂接触基金、股票。

但学计算机出身的小蔡一开始真是熊瞎子掰苞米——掰一个,丢一个。一边上班敲代码一边学习怎么炒股，一不小心在微信上花了19.9，进了一个号称是龙头品牌的理财训练营，仿佛一夜之间微信群量产499个投资大师，剩下一个是教出投资大师的“授课老师”。“授课老师”上课妙趣横生，金句频出：“主动基金是‘别人主动推荐的基金’”。小蔡也举一反三，那ETF不就是被踢着买的基金吗？

不过很快，随着财商教育平台问题频发，正经八百的投资知识还没学到，小蔡进入资本市场的第一个导师就和训练营微信群一起莫名其妙地消失了。于是，小蔡陷入了他这个年纪的恐慌，虽然屏蔽了朋友圈里我不遗余力推送的“警惕微信荐股”投教小文章，却也花了好几百元买了一摞炒股从零基础到精通的书籍，还有投资大师的人物传记，过上了下班开夜灯刷夜车学习的日子，张口“又湿又长的雪道”，闭口“别人恐惧我贪婪”。晚归路过窗口的阿姨心中不免嘀咕：这家孩子今年复读高考呐？

经过一段时间，小蔡对资本市场有了一知半解，虽然说不明白，但隐隐约约知道怎么玩了。囿于生瓜蛋子的投资经验，小蔡选择以定投指数基金为主，加以富贵险中求的创业板ETF，行业方面自然是热点赛道配置统统齐全。虽然看起来比例均衡，鸡蛋没放在同一个篮子里，但最多算个资本市场陪跑队员，涨跌随缘，也算安安稳稳迈入了新一年。

新的一年，在市场躁动到了甚至给热门基金经理疯狂打Call的氛围下，经过书本熏陶与市场初步磨砺的小蔡仿佛接受了冥冥中的耳提面命：谨慎、谨慎还是谨慎。但逃过泥沙俱下的他还是一不小心根据自己的所学专业，选择了年头跌到年尾的港股市场，不为别的，就为互联网大厂情结。在“越过香江去，夺取定价权”的交流论坛狂热声中，小蔡还是迷失了自我，不仅利润全部回撤，还牢牢套住了本金，经过一年的磨打锤炼，只剩下喃喃低语：“永远也赚不到认知以外的钱”。

共识：理性认识，盲目不可取

小蔡这样新入市的中小投资者的例子并不鲜见。早在并不遥远的2015年，当时持续火爆的股市行情不断推高全社会的投资热情，大量来自各行业、不同背景的投资者加速“跑步入市”。仅一个季度，新增股票账户达到795多万户，90%以上账户持股市值50万元以下，两市交易金额中自然人投资者的交易金额占八成以上，换手率达100.7%。不少新投资者只看到炒股赚钱的可能，却忽视了炒股赔钱的风险，对股市涨跌缺乏经验和感受，对股市风险更是缺少足够的认识和警惕，更有不少投资者面对投资方面的弯路甚至陷阱，后来的故事自不必言说。

因此，对于广大中小投资者而言，认真分析上市公司基本面，及时了解上市公司所披露信息，分析上市公司经营质量等措施必不可少，道听途说，盲目跟风万不可取。新投资者要牢固树立风险意识，审慎决策，理性投资，自担风险，量力而行。同时，针对投资者特别是中小投资者的保护，对于维护投资者合法权益、夯实资本市场基础制度、构建健康持续的投资生态都具有重要意义。

听完小蔡的故事，作为他的好朋友，也作为一名投教工作者的我不仅陷入沉思，为何小蔡忽视了我在朋友圈中分享的各类投教资讯，无视了在券商交易场所、投教基地现场等翻滚呈现“股市有风险 投资需谨慎”“坚持理性投资 价值投资”的跑马灯？是标题不够醒目吗？是内容不够吸引吗？还是投教活动不够丰富呢？是不是还有很多投资者和小蔡一样，在菜鸟先飞的挫折中不断试错？

近年来，在各方大力支持下，监管系统围绕投资者保护基础制度建设、投资者长期教育、理念文化培育等方面开展了大量工作。我国资本市场也正在发生深刻的结构性变化，注册制改革试点先后在科创板、创业板和北交所推出，错位发展、各有特色的格局初步形成。科创板主要定位于支持“硬科技”，创业板定位于创新创业，北交所定位于打造服务创新型中小企业主阵地，各项标准与科创板、创业板形成错峰差异，多层次资本市场高质量发展稳中有进。我们的投资者教育与保护工作，路漫漫其修远兮，还得上下而求索。

未来：量力而行，与之共成长

作为一名券商从业者和投资者教育与保护工作者，服务小蔡这样新入市的中小投资者，风险承受能力评估是了解客户、进行分类管理及适当性匹配的重要手段，依托实体投教基地及互联网投教渠道进行投资者日常教育，开展5·15全国投资者保护宣传日、3·15国际消费者权益保护日、走进上市公司等专项投教活动，及时发现投资者知识架构扎实与否并进行充分补充，是在为投资者销售产品或提供服务中的长期重要实操。而真正从投资者实际出发，使投资者教育更接地气、更有热气、更具人气，让投资者了解存在、主动接近、乐于接受，学会真正自我保护，理性参与并分享资本市场发展成果的投资者教育，是我们投教工作者不断前行的方向，也是投资者教育的初心。

道阻且长，行则将至。希望更多的“我们”，带领小蔡这样的投资者走出懵懂-跟风-亏损的循环，一起书写长期投资、理性投资的新故事，一起建设异彩纷呈、健康发展的资本市场。