2012年05月31日 星期四
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2015中国(杭州)财富管理论坛召开
发布时间:2015-03-30 字号:T|T

 

 

  3月28日,由中国证券业协会、中国期货业协会、中国证券投资基金业协会、中国证券金融股份有限公司及杭州市人民政府联合主办的2015中国(杭州)财富管理论坛在杭州未来科技城召开。 

  与此同时,由中国期货业协会主办的期货与衍生品分论坛—财富的风险管理也如期而至。中国期货业协会会长刘志超出席分论坛并致辞,芝加哥商业交易所名誉主席兼高级顾问Leo Melamed、厦门大学金融工程教授郑振龙、永安期货总经理施建军分别发表精彩演讲。芝加哥期权交易所高级董事总经理郑学勤、南华期货总经理罗旭峰、海通期货总经理徐凌、同济大学风险管理研究所金融工程特聘教授袁先智、平安银行零售与私人产品总监梁大伟、浙江敦和资产管理有限公司总经理张志洲等嘉宾进行了精彩的圆桌讨论,共同探讨了期货及衍生品在财富风险管理中的应用。 

 

 

中国期货业协会会长刘志超在“财富的风险管理——期货及衍生品分论坛”上的讲话 

尊敬的梅拉梅德先生,各位来宾、女士们、先生们: 

  大家下午好!首先我代表中国期货协会向莅临“财富的风险管理——期货及衍生品分论坛”的参会代表表示衷心的感谢。这是一个很热门的话题,财富管理可以说是对财富进行总体优化,从而实现财富的保值增值,从这个意义上讲,创造财富是很重要的,但是同时保证财富预期的收益,同样应该是非常重要的。我们的分论坛是以财富的风险管理为主题,我认为我们这个主题的选题非常切合实际,也具有很强的现实意义,下面我谈几个问题供大家参考。 

  首先,新常态经济发展结构使矛盾和风险逐步凸显从广义上来讲,对财富进行风险管理应该包括对国家、企业和个人的财富进行风险管理而从国家层面上看,当前我国经济发展已经进入新常态今天上午李扬副院长进行了深刻的分析,我们从高速增长进入了中高速增长,里面诸多的隐性矛盾随着结构的调整而逐渐凸显出来,而经济面临问题的复杂性和不确定性继续增加,防范风险已经成为新常态的一个重要问题,从而使对冲风险、实现资产保值增值,维护国家经济金融安全的需求日益迫切。 

   随着国家改革的进一步深入和我国市场化改革的推进,各类大宗商品、基础资产价格形成的市场化程度日益提高,也使得企业的定价管理和风险管理的需求大幅度增加。如果从个人层面上讲,改革开放30多年,我们积累了大量的财富,今天上午我们也看到了一些分析和讲话,到去年,中国的私人财富大幅度地增长了40%,达到了22万亿美元,中国的百美元资产家庭总数已经从2012年150万增长至240万,增长非常快。面对未来经济不确定性担忧的加剧,规模巨大的私人财富和数量庞大的高净值家庭为我国财富管理业务的开展奠定了良好的市场基础,同时也创造了巨大的财富风险管理的需求。 

  期货及衍生品市场进行风险管理,基本原理是通过风险的转移、分散等功能的发挥,将空间和时间两个维度的风险分散到市场中那些愿意承担风险的经济体当中去,使风险在全世界进行优化再进行分配,从而达到管理风险的作用。期货及衍生品市场的另一个重要的基础作用,就是通过价格发现,引导资源有序的流动和合理的配置,从而达到产业结构的优化和经济发展方式的转变。因此作为任何一个国家,在他的发展过程中,特别是在资本市场的发展中,应该有一个包括品种丰富功能齐全的期货及衍生品市场。 

  我们通过价格发现和管理风险,也可以保证我们的顺利发展,规避可能出现的风险,使我们的经济在转型过程中可持续发展。目前,大家都很清楚,在全球500强中,绝大部分都在利用期货及衍生品市场进行风险管理,在大大小小的金融危机过程中,很多企业由于没有很好的掌握利用期货及衍生品遭到了重创,最后被市场淘汰。 

  当然,期货及衍生品作为一种投资工具,在丰富财富管理的投资策略与选择上,使它可能根据客户的承受能力设计不同的方案,满足客户的需要,从而达到财产性的收益,因此满足新常态下的需求。经过20多年的发展,我国期货及衍生品的市场已经初具规模,行业业态逐渐多样化,风险管理和防范机制也在逐步的完善,但是我们应看到,相对于其他的一些在资本市场上功能作用的发挥,比如说资源配置的功能、风险管理功能,我们还远没有达到令人满意的程度,还不是能与我们这么大一个经济体相匹配的市场。但是不足就是机遇,差距就是空间,为此我想谈几点建议供大家参考: 

  一是要加快推动场外衍生品市场建设,满足实体企业个性化财富风险管理需求。与高度标准化的场内市场相比,场外衍生品市场能弥补场内市场交易标的过于单一、缺乏灵活性的缺陷,一方面可以更有效地满足实体企业个性化的风险管理需求,提升期货及衍生品市场服务实体经济的能力;另一方面可以为财富管理机构管理财富风险提供多样化的对冲工具,更好地满足客户个性化的财富管理需求。我国场外衍生品市场特别是商品场外衍生品市场尚处于起步阶段。数据显示,截至2014年6月,全球场外衍生品名义持仓总额达691万亿美元,约为场内持仓金额的9.5倍。总的来看,我国场外衍生品市场规模远小于境外市场,也远小于我国场内市场规模。因此,下一步应加快推动场外衍生品市场建设,支持期货经营机构开展场外期权、远期、互换等场外衍生品交易,规范发展期货经营机构柜台业务,支持期货经营机构自主创设场外衍生品合约,并进一步完善相关配套机制。 

  二是进一步完善品种体系和交易规则,增加市场的广度和深度。完善的品种体系和科学的交易机制是期货及衍生品市场功能发挥的基础条件。美国的衍生品市场中,上市商品期货品种1100多个,金融期货品种400多个。而目前,我国期货及衍生品市场仅上市48个商品期货品种3个金融期货品种,品种的数量和结构尚远远不能满足各类经济体对财富进行风险管理的需求。下一阶段,应进一步拓展市场广度,继续推出大宗资源性产品期货品种,发展商品期权、商品指数、碳排放权等交易工具,逐步丰富金融期货及衍生品品种体系。同时,应进一步提升市场深度,不断优化市场套期保值和套利交易等相关制度,加大机构投资者引进力度,完善期货及衍生品市场参与者构成,促进市场风险管理功能的发挥。令人欣喜的是,这一进程正在加快推进。去年12月,原油期货获批;今年2月,上证50ETF期权正式试点;而就在我们论坛召开的前几天,10年期国债期货正式挂牌交易。而这些,都为期货及衍生品市场的财富风险管理功能发挥提供了更大的舞台。 

  三是进一步提升专业服务能力,加快培育财富风险管理的期货和衍生品中介机构。为更好的满足各类主体的风险需求,一是要积极营造中介服务体系,目前来讲,我们的市场存在大市场、小行业,这个矛盾非常突出,我们的金融机构不能满足需求,因此应该鼓励更多的机构开展风险管理。二是中介机构应该提升专业化水平。应该看到,我们国家的中介机构的专业水平还有不小的差异,因此各类中介机构应该提升,特别是人才的培养。三是期货经营机构更加注重自身管理方面的优势,进一步加快发展风险管理业务期货资产管理业务,这些都是为实体企业服务,财富风险管理中发挥我们应有的作用。 

  今年我们中国期货行业很重要的工作,一个中心两条底线,就是要以落实推动行业创新发展为中心,守住合规风控和保护投资者的合法权益两条底线在这个基础上,我们将进一步推进风险管理的试点,并全面评估风险业务开展情况,同时我们将进一步修改《风险管理公司内部控制指引》,引导风险管理公司进一步加强内部风险的控制,进一步加强市场的风险管理,进一步加强对投资者的教育和保护,进一步开展试点,解决我们的风险管理业务过程中遇到的问题。 

  各位来宾,我们今天的分论坛给我们一个非常好的机会,大家之间互相交流,通过我们开展财富的风险业务,守住我们的底线,保证不发生系统性区域性风险,在这个过程中,还要恪职业道德,把我们的专业水平真正体现在财富风险管理上最后预祝本期的论坛取得圆满成功,谢谢大家! 

    

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