5月17日，在“供给侧改革与期货市场发展”会议间隙，海通期货总经理徐凌就供给侧改革背景下期市服务实体经济、近期商品市场波动、期货市场未来发展以及海通期货新三板上市等问题，接受了期货日报等媒体的采访。

　　期货日报：目前国内正在推进供给侧结构性改革，期货市场在其中应该发挥什么样的作用？

　　徐凌：供给侧改革的主要任务是去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板。过去国内很多现货企业忽视风险管理、忽视期货市场，当全行业系统性风险来临的时候，这些企业要么减产，要么破产，没有利用期货市场对现货价格波动风险进行规避。

　　期货公司目前创新业务主要有三方面：资产管理、风险管理和国际化。现货市场有大量的风险管理需求，经济下行时期，风险管理公司是大有可为的。风险管理公司要了解哪些现货行业是产能过剩的，哪些是库存比较大的，在此基础上，综合运用基差交易、仓单服务、合作套保、场外衍生品等多种模式开展期现结合业务，可以真正帮助企业去产能、去库存、降成本。

　　对于期货公司来说，场外市场是巨大的蓝海。海通期货把风险管理业务作为一项战略转型业务，子公司充分市场化运作，建立了场外交易团队，尝试开展场外交易业务和“期货+保险”等业务，也在争取做市商业务资格，希望能为实体企业提供更多服务。

　　期货日报：近期商品市场波动大，海通期货在风控方面是怎么做的？

　　徐凌：国内期货市场这么多年能够稳定发展，与期货公司的风控意识和风控经验是分不开的，对海通期货来说也是如此。比如近段时间商品期货行情波动比较大，期货公司并未出现风险事件。

　　海通期货在从小到大的发展过程中，也出现过后台跟不上的问题，意识到这些问题以后，我们花了很大的力气去强化后台管理。风控意识不强，期货公司就做不大，做大了也是给自己找麻烦。

　　正是长期以来对风险的充分认识，以及在此过程中积累起来的风控经验，使得期货公司能够应对市场的剧烈波动。包括我们对资管业务也是同样的理念，期货资管要做大做强，必须有十分优秀的风控团队。

　　期货日报：作为大资管的一部分，目前有不少期货公司开始涉足公募基金领域，海通期货在这方面有没有计划？

　　徐凌：作为券商控股期货公司，海通期货申请公募基金牌照目前还受到政策限制。从我们自己的考虑来说，短期也没有申请公募基金牌照的计划，主要是考虑到目前资管业务还处于起步阶段，我们要把这个功课做实做足，同时我们也具有基金销售资格，可以开展相应的销售业务。现在公募基金做得不好的也不少，期货公司还是要先积累人才，探索更加有效的业务模式。

　　期货日报：商品期货市场活跃是否会使期货公司今年经营情况有所改观？请结合海通期货实际谈谈。

　　徐凌：期货市场成交增加与期货公司盈利改善相辅相成。现在期货公司经纪业务基本趋于微利，经纪业务时代的业务模式很容易复制，难以形成自己的核心竞争力，客户流动性也很强。今年对期货公司来说，最大的压力可能是股指期货受到管控，商品市场扩容可能还不足以弥补股指期货受限的损失。

　　海通期货之前业务也是以股指期货为主，股指期货成交额占公司总成交额超过80%。现在股指期货这部分几乎没有了，股指期货带来的收入很低。但由于商品的活跃，海通期货净利润并没有受到影响，仍将保持增长态势。

　　过去期货公司的收入主要来源是佣金收入、利差收入和交易所返还。我认为，期货公司未来收入结构理想状态应该是传统业务、创新业务和衍生业务三分天下。其中，传统业务是经纪业务，创新业务包括资管业务、风险管理业务、国际化业务，衍生业务则包括做市业务、场外期权、“期货＋保险”等。这些业务如果做好了，期货公司将大有可为。海通期货也在通过风险管理公司平台研究和探索这些业务，决定创新业务成败的仍然是人才。

　　期货日报：海通期货在新三板上的筹备进展如何？

　　徐凌：海通期货正在筹备新三板挂牌，目前在走相应的流程，如果进展顺利，年内可以争取挂牌。

　　期货日报：关于场外市场，海通期货是如何备战的？

　　徐凌：场外市场我们其实也在摸索，前期主要是搭平台、建制度、培育人才和团队等，对其考核的力度不是很大。我们对风险管理公司的目标是，以中期协提出的试点业务为核心，通过二三年时间，寻求期现结合、风险可控、可规模化复制的业务模式，而不是简单盈利。一是把仓单服务规模做起来，二是把典型企业或者行业代表性企业的套保做出品牌和影响力，三是逐步涉入基差交易、做市、场外期权等业务。

　　在混业经营趋势下，期货公司比证券公司还多了一个场外市场，如何利用这个市场把期货公司的优势充分发挥出来，值得我们深入思考。场外市场很大，对风险管理的需求也越来越强烈，关键是以什么战略、团队、决心去坚持，行业最缺的不是资金，而是能够沉下心来做事的人。

　　期货日报：海通期货在国际化方面有何打算？

　　徐凌：政策允许境内期货公司到香港设子公司后，海通期货积极响应。目前海通期货香港子公司已获中国证监会批准，正在筹建过程中。

　　我们的客户主体和海通国际在香港的客户主体是有区别的。考虑到期货市场国际化程度会越来越高，我们设立香港子公司更多是考虑如何更好与国际市场接轨。随着利率市场化、人民币国际化推进以及未来原油期货的推出，中国的市场是巨大的，没有香港地区这个平台，内地客户到全球乃至全球客户到内地，都会受到制约。其实，去年股市很火爆的时候，海通期货的QFII客户的比例是比较高的。如果现在不涉足这块业务，未来可能就涉足不到。

　　期货日报：海通期货研究部门与券商打通后，给公司带来了哪些变化？

　　徐凌：研究员队伍实力的整体薄弱是影响行业发展的重要因素。经纪业务时代，期货研究与现货脱节问题就一直困扰着诸多期货公司，在创新转型时期，期货公司的业务多元化、混业化、机构化和国际化对研究员的能力素质、学习创新提出了更高的要求。

　　研究所的合并是出于海通证券、海通期货双方的共同考虑，海通证券希望整合集团研究资源，实现研究资源一盘棋联动。就海通期货来说，也希望通过合并，获得海通证券乃至集团旗下各专业子公司比如海通国际的研究支持。但这是一个长期的实践过程，目前并未达到预期效果。

　　在业务多元化、混业化、机构化和国际化的趋势下，期货公司自己搭建一个全能型的研究平台显然不现实，内部研究资源与股东方、战略协同方等外部力量融合是必然趋势。只是这种融合，是采取管理架构上的合并还是资源对接、利益互换，还有待实践的检验。